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Electrobras财务状态不稳影响巴西电力行业
Inestable situación financiera de Electrobras afecta el sector energético brasileño

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巴西最大电力公司之一Electrobras在股价下跌近70%之后,终于在2013年获得小幅回升。

Después de una caída que alcanzara casi el 70% de su valor, una de las empresas más importantes del sector eléctrico en Brasil, Electrobras, logró una pequeña recuperación en el valor de sus acciones a principios de 2013.

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作者:安子眩

巴西最大电力公司之一Electrobras在股价下跌近70%之后,终于在2013年获得小幅回升。

巴西干旱时期,各水电站发电量大幅减少,总统迪尔玛·罗塞芙召集各大电力公司商议避免电力供应中断的策略。其后数日的降雨使水电站水位恢复,降低了电力中断的风险,并导致Electrobras股价上涨。

其后,联邦政府为降低20%电力消费价格,对发电和电力输送项目进行公开招标。电力价格下降意味着Electrobras收入和利润下降,其股价也应声大幅下落。此次电力价格下调是政府免除两项税收并将另一项税收减少75%的结果。

电力下调中政府的期望和下调后直接受益群体如下表所示:

TABLAELECTROBRASZH

圣保罗大学(USP)电力能源工程学院(IEE)教授Edmilson Moutinho dos Santos认为,政府不应将个人用电价格下调16%之多。他认为,尤其是在水电站水量不多的形势下,价格下调可能导致需求上涨,进一步消耗水电站电力存量,各地区电力供应有可能面临耗竭风险。

如果水电站水量未能达到丰沛状态,政府可能不得不加快建设新的水电站,或者开设更昂贵、污染更多的石油能源供应设施。

负责电力生产供应的规划实施的巴西国家电力公司(ONS)表示,1月份东南部和中西部水库的水量已经达到28.9%,为12年来最低点,甚至低于2001年巴西电力实行配给制的时期。

Electrobras 2013年展望

Electrobras股价在2012年下跌近70%后,终于在2013年1月有所回升,月上涨幅度超过30%。One Investments分析师Thomas Chang表示,目前形势看好,但很不稳定。他认为“正如过去数月我们看到的那样,由于电力行业对新闻和政府干预等反应敏感,股价依然无法预测”。

如果政府以低价转让电力生产输送权,Electrobras就必须降低成本维持竞争力。但是,2013年巴西GDP的良好预期和能源需求的持续增长,使经历混乱一年的该公司2013年的财务状况十分乐观。

巴西将在2014年和2016年举办全球最重要的体育赛事——世界杯和奥运会,为此电力供应和经济发展都必须持续增长,避免能源供应中断影响赛事,Electrobras和其他电力公司势必要提高运营能力,满足增长的需求。

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Por: Francisco Assumpção

Después de una caída que alcanzara casi el 70% de su valor, una de las empresas más importantes del sector eléctrico en Brasil, Electrobras, logró una pequeña recuperación en el valor de sus acciones a principios de 2013.

Luego de un período de sequía, donde los embalses de las hidroeléctricas brasileñas se vieron reducido drásticamente, la Presidenta de Brasil, Dilma Rousseff, convocó a una reunión con las empresas del sector de energía eléctrica para discutir un plan para evitar la interrupción del suministro de energía. Pero después de unos cuantos días de lluvia, los niveles de los embalses se recuperaron, lo que redujo la probabilidad de una interrupción en el suministro eléctrico, y resultó en el aumento de algunas acciones de Electrobras.

Aun así, con la renovación de las ofertas de licitación del gobierno federal para  la generación y distribución de electricidad, con el objetivo de reducir en un 20% el promedio de facturación eléctrica de los consumidores brasileños, el precio de las acciones de Electrobras se redujo considerable, ya que la reducción de los precios al consumidor implica también la reducción de los ingresos y los beneficios de la empresa. Esta reducción del precio de la energía fue resultado de la derogación de dos impuestos y de la reducción de un tercer impuesto en 75%.

Hay dos agentes principales que se benefician de la reducción de la factura eléctrica por parte del  gobierno federal, que se pueden ver en la tabla siguiente, de acuerdo con el objetivo previsto:

tablaelectrobrases

Para el profesor del Instituto de Ingeniería Eléctrica y Energética (IEE) de la Universidad de São Paulo (USP), Edmilson Moutinho dos Santos, el gobierno federal no debe reducir en un 16% la tarifa eléctrica para los consumidores finales, como se ha hecho, sobre todo por la situación de los embalses de las plantas hidroeléctricas. Según su razonamiento, esta reducción puede contribuir a un aumento en el consumo, lo que puede reducir aún más el nivel de estos depósitos, y agotar el suministro de energía en diferentes regiones del país.

En caso de que las lluvias no llegaran a llenar los depósitos, el gobierno tendría que acelerar la apertura de nuevas centrales eléctricas y la instalación de plantas de energía basadas en el petróleo, más caro y contaminante.

De acuerdo con el Operador Nacional del Sistema (ONS), responsable de la planificación y la gestión de la generación y transmisión de energía eléctrica en Brasil, los niveles de los embalses en el subsistema Sudeste / Centro-Oeste, hoy rondan el 28,9% – el nivel más baja en enero de los últimos 12 años – incluso menor que en 2001, cuando hubo el último racionamiento de electricidad en el país.

Perspectivas para Electrobras en 2013

Después de grandes variaciones en sus acciones, con una caída de casi el 70% en 2012, las acciones de Electrobras se recuperaron en el mes de enero de 2013, acumulando una ganancia mensual de más del 30 por ciento. Para el analista Thomas Chang, de One Investments, el escenario actual es positivo, pero inestable. Afirmó que “no se puede predecir qué va a pasar con las acciones, ya que el sector eléctrico es sensible a las noticias y la intervención del gobierno, como hemos visto en los últimos meses”.

Si el gobierno propone nuevas concesiones, pero a un menor precio, esto significa que la empresa debe reducir los costos para seguir siendo competitiva, en cambio, el crecimiento previsto del PIB brasileño en 2013, y el consiguiente aumento de la demanda energética, hace que que las previsiones para la salud financiera de la empresa, y sus acciones en bolsa, sean positivas para 2013, después de un año muy turbulento 2012.

Para Brasil, que será sede en el 2014 y 2016 de los dos eventos deportivos más importantes del planeta, la Copa Mundial y los Juegos Olímpicos, es importante que la generación de electricidad y el crecimiento económico se mantengan, evitando así interrupciones en el suministro de energía que pueden afectar dichos eventos. En ese sentido, es fundamental que Electrobras y las otras empresas del sector de la energía eléctrica, sean capaces de satisfacer esta demanda.

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Situação financeira instável da Eletrobras prejudica setor energético brasileiro

Por: Francisco Assumpção

Após uma desvalorização que chegou a quase 70% de seu valor, uma das mais importantes empresas do setor de energia elétrica no Brasil, a Eletrobras, tem uma recuperação no valor de suas ações, no começo de 2013.

Após um período de seca, onde os reservatórios das hidrelétricas brasileiras foram drasticamente reduzidos, a presidente do Brasil Dilma Roussef convocou uma reunião com as empresas do setor de energia elétrica para discutir um plano para evitar a interrupção do fornecimento de energia. Porém após alguns dias a volta da chuva fez o nível dos reservatórios se recuperarem, reduzindo a probabilidade de uma interrupção no fornecimento, e elevando um pouco as ações da Eletrobras.

Ainda sim, com a renovação das licitações pelo governo federal, de geração e distribuição de energia elétrica, com o intuito de reduzir em média 20% a conta de energia elétrica dos consumidores brasileiros, a ação da Eletrobras enfrentou uma redução considerável, já que a redução das tarifas implica também na redução das receitas e lucros da empresa. Esta queda nas tarifas de energia é resultado também na eliminação de dois impostos e redução de um terceiro imposto em 75%, que incidiam sobre a conta de energia.

Há dois principais objetivos do governo federal com a redução da conta de energia elétrica no Brasil, que podem ser visualizados no quadro abaixo, de acordo com o alvo esperado:

 tablaeletrobrasPOR

Para o professor do Instituto de Eletrotécnica e Energia (IEE) da Universidade de São Paulo (USP), Edmilson Moutinho dos Santos, o governo federal não deveria reduzir em 16% a tarifa de energia elétrica para os consumidores finais, como feito, principalmente devido a situação dos reservatórios de água das usinas hidrelétricas.  Segundo seu raciocínio, essa redução pode contribuir para um aumento do consumo, o que pode reduzir ainda mais o nível desses reservatórios, e comprometer o abastecimento de energia em diferentes regiões do país.

No caso de as chuvas não chegarem para encher os reservatórios, o governo teria que acelerar a inauguração de novas usinas hidrelétricas, bem como instalar usinas termoelétricas e a óleo, muito mais caras e poluentes.

Segundo o Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS), responsável pelo planejamento e gerenciamento da geração e transmissão de energia elétrica no Brasil, o nível dos reservatórios no subsistema Sudeste/Centro Oeste do país é hoje de 28,9% – o mais baixo para os meses de janeiro dos últimos 12 anos – menor do que o verificado no mesmo mês de 2001, quando houve o último racionamento de energia elétrica no país.

Perspectivas para a Eletrobras em 2013

Após grandes variações em suas ações, com uma queda de quase 70% em 2012, as ações da Eletrobras se recuperaram no mês de Janeiro de 2013, acumulando um ganho de mais de 30% no mês. Para o analista Thomas Chang, da Um Investimentos, o cenário atual é positivo mas instável. Segundo ele “não é possível prever o que acontecerá com as ações, uma vez que o setor elétrico é sensível às notícias e intervenções governamentais, como temos observado nos últimos meses”.

Se as renovações nas concessões com o governo, à tarifas menores, fizeram com a companhia tenha que reduzir gastos para se manter competitiva, por outro lado, a previsão de crescimento do PIB brasileiro em 2013, e do consequente aumento da demanda energética, faz com que as previsões para a saúde financeira da Empresa, e de suas ações, sejam positivas para 2013, após um ano de 2012 bastante turbulento.

Para o Brasil, que sediará em 2014 e 2016 os dois mais importantes eventos esportivos do planeta, a Copa do Mundo e os Jogos Olímpicos, é importante que a geração de energia elétrica comporte seus investimentos e crescimento econômico, prevenindo interrupções no fornecimento de energia que podem prejudicar estes investimentos. É mais do que relevante, desta forma, que a Eletrobras e demais empresas do setor energético estejam aptas para suprir esta demanda.

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